Call vs Put: Premi, Payoff, dan Titik Impas
Bedakan payoff dan laba opsi lewat contoh call dan put saat jatuh tempo, dengan batas model yang jelas.
KriptoJelas · Diterbitkan 17 Oktober 2026 · Diperbarui 17 Oktober 2026 · 4 menit baca
Anda dapat kehilangan seluruh dana yang dipertaruhkan. Materi ini untuk belajar, bukan rekomendasi transaksi.
Mulai dari pembeli opsi yang preminya dibayar penuh
Call dan put memberi hak yang berbeda menurut ketentuan kontraknya. Untuk mempelajari perhitungannya, artikel ini memakai opsi vanilla hipotetis, satu unit aset, premi dibayar penuh dan penyelesaian tunai saat jatuh tempo. Model ini tidak mencakup penjualan opsi, margin, ukuran kontrak berbeda atau kewajiban penyerahan aset fisik.
Payoff berarti nilai penyelesaian sebelum premi dan biaya; laba bersih harus mengurangi pengeluaran itu. Banyak kesalahpahaman bermula ketika payoff positif disebut keuntungan. Seluruh angka IDR berikut dibuat untuk latihan, bukan harga opsi yang tersedia di bursa, rekomendasi produk atau kutipan kondisi pasar. Baca spesifikasi produk sebelum menafsirkan angka nyata.
Call: harga di atas strike belum tentu memberi laba
Gunakan strike Rp100.000 dan premi call Rp8.000. Pada jatuh tempo, payoff per unit adalah nilai terbesar antara harga akhir dikurangi strike dan nol. Jika harga akhir Rp105.000, payoff Rp5.000 tetapi hasil setelah premi minus Rp3.000. Arah harga sesuai dugaan belum cukup untuk menutup harga hak yang dibeli.
Pada harga akhir Rp120.000, payoff Rp20.000 dan hasil sebelum biaya Rp12.000. Jika harga akhir Rp90.000, payoff nol dan kerugian pada model ini sebesar premi Rp8.000. Titik impas call pada jatuh tempo adalah strike ditambah premi: Rp108.000, sebelum biaya. Tidak ada prediksi probabilitas harga tersebut tercapai.
Perdalam bagian ini: Apa Itu Opsi Kripto? Hak, Premi, Risiko.
| Harga akhir | Payoff | Hasil setelah premi |
|---|---|---|
| Rp90.000 | Rp0 | −Rp8.000 |
| Rp105.000 | Rp5.000 | −Rp3.000 |
| Rp120.000 | Rp20.000 | Rp12.000 |
Put: hitung dengan urutan yang berlawanan
Untuk put dengan strike Rp100.000 dan premi Rp6.000, payoff adalah nilai terbesar antara strike dikurangi harga akhir dan nol. Pada harga akhir Rp95.000, payoff Rp5.000 dan hasil setelah premi minus Rp1.000. Harga aset turun, tetapi penurunan itu belum cukup besar untuk melewati titik impas pembeli put.
Pada harga akhir Rp80.000, payoff Rp20.000 dan hasil Rp14.000 sebelum biaya. Pada harga akhir Rp110.000, payoff nol dan hasil minus Rp6.000. Titik impas put adalah strike dikurangi premi, yaitu Rp94.000. Angka ini berlaku pada jatuh tempo dalam model yang didefinisikan, bukan harga jual kembali opsi pada setiap saat.
| Harga akhir | Payoff | Hasil setelah premi |
|---|---|---|
| Rp80.000 | Rp20.000 | Rp14.000 |
| Rp95.000 | Rp5.000 | −Rp1.000 |
| Rp110.000 | Rp0 | −Rp6.000 |
Sebelum jatuh tempo, harga opsi berbeda dari payoff akhir
Harga opsi sebelum jatuh tempo juga dipengaruhi waktu tersisa, volatilitas dan kondisi pasar. Rumus payoff akhir tidak menentukan harga transaksi saat ini. Karena itu, contoh call yang belum mencapai titik impas akhir belum menjawab apakah posisi bisa dijual dengan untung atau rugi hari ini. Spread dan likuiditas turut menentukan hasil penutupan nyata.
Kalkulator linear leverage tidak menghitung perubahan harga opsi. Mengganti kolom leverage dengan angka tebakan tidak menghasilkan model opsi yang sah. Jika menggunakan kalkulator lain, periksa apakah alat menghitung payoff saat kedaluwarsa atau nilai teoretis sebelum kedaluwarsa, serta apakah kontrak dikutip dalam IDR, aset kripto atau mata uang lain.
Periksa ukuran kontrak, biaya, dan penyelesaian
Contoh satu unit tidak selalu sama dengan satu kontrak di platform. Premi dapat dikutip per unit sementara biaya atau penyelesaian memakai pengali tertentu. Catat pengali, tanggal dan waktu jatuh tempo, cara menentukan harga penyelesaian serta aturan exercise otomatis. Perbedaan ini bisa membuat angka pada saldo berbeda dari perhitungan sederhana di artikel.
Kerugian dibatasi premi ditambah biaya hanya untuk pembeli opsi yang dibayar penuh dalam batas model ini. Penjual opsi memiliki profil kewajiban berbeda; artikel ini tidak menghitungnya. Penyelesaian fisik, pinjaman atau fitur platform juga bisa menambah kebutuhan dana dan risiko operasional. Jangan memindahkan kesimpulan model ke semua produk yang memakai nama opsi.
Perdalam bagian ini: Apa Itu Grid Bot? Cara Kerja dan Risiko.
FAQ: apa bedanya in the money dan untung?
In the money menggambarkan hubungan harga acuan dan strike yang memberi nilai intrinsik positif. Untung membutuhkan penerimaan melebihi premi dan biaya. Call pada Rp105.000 dalam contoh memiliki payoff positif tetapi masih rugi Rp3.000 sebelum biaya. Istilah kontrak dan hasil rekening menjawab dua pertanyaan yang berbeda.
Apakah artikel ini menunjukkan opsi yang sebaiknya dibeli? Tidak. Ini latihan aritmetika dengan kontrak hipotetis. Kursus dasar dan materi risiko membantu memahami istilah tanpa membuka posisi. Untuk membandingkan produk nyata, Anda tetap memerlukan spesifikasi resmi dan penilaian risiko yang sesuai, termasuk kemungkinan kehilangan seluruh premi.
Alat untuk latihan berikutnya
Sumber & catatan
Disusun oleh KriptoJelas untuk pendidikan. Contoh latihan bersifat hipotetis; sumber fakta dan batas contoh dijelaskan pada materi.
Sumber diperiksa 17 Oktober 2026. Ketentuan produk nyata harus diperiksa kembali sebelum transaksi. Baca metodologi.